Annus Trumpianus
Desember ga kun en forsiktig oppgang i aksjemarkedet, med europeiske aksjer i front. Samtidig ble 2025 året der den amerikanske presidenten dominerte markedene.
Globale aksjer opp åtte prosent i 2025
2025 endte med en oppgang på åtte prosent i globale aksjer etter en oppgang på en snau prosent i desember, målt i kroner. Europeiske aksjer avsluttet både desember og hele 2025 sterkere enn aksjer i USA. Mens Standard & Poor’s 500-indeksen endte omtrent uendret i både dollar og kroner i desember, steg europeiske aksjer målt kroner nesten fire prosent i desember. For 2025 som helhet steg Europas 600 største børsnoterte selskaper 21 prosent i verdi, mens tilsvarende oppgang i S&P 500 var bare fire prosent.
Europeiske aksjer avsluttet både desember og hele 2025 sterkere enn aksjer i USA.
Kredittpremier bidro til solid obligasjonsår
Sikre obligasjoner endte året opp nesten fem prosent, noe over det som var forventet ved inngangen til 2025. Lavere kredittpremier bidro til god avkastning i disse sikre obligasjonene.
2025 ble verken et mirakelår eller et kriseår, men et Trump-år.
2025 var i stor grad et Trump-år i finans- og økonominyhetene. På Bloombergs profesjonelle terminaler var Trump i overskriften på seks av de ti mest leste sakene i 2025, og i 38 av de 90 mest leste totalt, se figur 2. Dette kan vanskelig forklares som klikkagn: rundt 350.000 abonnenter betaler om lag 300.000 kroner i året, og følger Trump fordi han påvirker priser på valuta, obligasjoner, aksjer og andre finansielle verdier.
2025 ble et Trump-år i finansmarkedene
Toppen i Trumps nyhetsmomentum kom våren 2025. De fire mest leste sakene i 2025 hadde Trump i overskriften og ble skrevet i april, etter «Liberation Day»-tollen som ble annonsert den 2. april. Markedssjokk, Kina og globale ringvirkninger preget dekningen, og selv Trump-støttespilleren Bill Ackman sa han hadde ventet mer «økonomisk rasjonalitet».
I mars og april var Trump i overskriftene i mer enn halvparten av de mest leste nyhetene. I juni var interessen også uvanlig høy, knyttet til feiden med Musk og USAs angrep på Iran. I andre halvår avtok interessen for Trump.
Det som skjedde i økonomien og på børs for 2025 som helhet minner litt om «stor ståhei for ingenting». BNP-anslaget for USA i 2025 startet året med en forventet vekst på 2,1 prosent og endte året med en forventet vekst på 2,0 prosent. S&P 500 steg fra omtrent 6000 ved inngangen til 2025 til 6800 poeng etter en bunn i april på 5000.
2025 ble verken et annus mirabilis (mirakelår) eller et annus horribilis (katastrofeår), men Trumps år; annus trumpianus.