Bull-doseren brøyter vei
Bullmarkedet er intakt, og globale aksjer steg fire prosent i oktober. Årets oppgang ledes av vekstmarkedene, mens svært få globale forvaltere har slått markedet de siste ti årene.
Sterk oktober – vekstmarkedene leder
Globale aksjer la bak seg enda en god måned. Verdensindeksen steg fire prosent i kroner og to prosent i dollar. Sikre, globale obligasjoner steg nesten en prosent i oktober. Dermed har globale aksjer og obligasjoner steget henholdsvis åtte og fem prosent så langt i år, målt i en styrket krone, se figur 1.
Aksjer i utviklede markeder har gitt høyere avkastning enn aksjer i vekstmarkeder i hvert kalenderår siden 2020. I år ligger det imidlertid an til et brudd med denne trenden. I oktober steg aksjer i vekstmarkedene seks prosent målt i kroner, mens avkastningen var fire prosent i utviklede markeder. Hittil i år har vekstmarkedene steget 19 prosent mot sju prosent i utviklede markeder.
Økonomiske utsikter gir kraft til bullmarkedet
Den sterke oppgangen i vekstmarkeder har kommet på bred front. Kinesiske aksjer, som utgjør nesten en tredel av vekstmarkedsindeksen, er opp 21 prosent i år. Sør-Korea, som står for ti prosent av vekstmarkedsindeksen, er opp hele 72 prosent i 2025. Europeiske, mindre markeder som det greske og polske, har også vært sterke med en oppgang på henholdsvis 52 og 43 prosent hittil i år. Bakteppet for det intakte bullmarkedet har vært positivt siden Liberation Day i april. Sjeføkonomenes estimater for vekst har steget og inflasjonsprognosene har falt. Dette fungerer som drivstoff for bull-doseren.
Det er aldri lett å henge med markedet. I hvert kalenderår de siste 25 årene er det bare seks av ti aktive fond som har slått referanseindeksen. Jo lengre måleperioden er, desto færre aktive fond henger med markedsindeksen.
De siste ti årene har mønstret vært spesielt mørkt for globale aksjefondsforvaltere. Fra juni 2015 til juni 2025 ble 99 prosent av de aktive globale aksjefondene i Europa slått av indeks, se figur 2. Den stygge statistikken skyldes ikke minst USAs sterke avkastning i kombinasjon med et snevert marked drevet av noen få børstitaner. Gablers kunder kan velge mellom indeks eller aktive fond. Da er det spesielt oppløftende at Gablers utvalgte aksjefond har slått det gjennomsnittlige globale aksjefondet i Europa med omtrent ti prosentpoeng siden juni 2023 til tross for undervekt i USA og de amerikanske børstitanene.
Les mer om Gabler Investments og hvordan vi leverer langsiktig god avkastning for våre kunder.